中美贸易形势的缓和导致避险需求大幅下降，黄金价格首当其冲受到影响

上周末，中美两国在马来西亚吉隆坡举行经贸磋商，就一系列重要经贸问题达成初步共识，直接点燃了市场乐观情绪。商务部国际贸易谈判代表、商务部副部长李成钢在磋商后表示，双方将履行各自国内的审批程序，进一步加强沟通，维护来之不易的中美经贸合作关系。这一进展标志着过去一个月中美经贸关系的动荡和波动有望暂时结束。美方的强硬立场与中方维护自身利益的坚定承诺之间的博弈在相互尊重、平等对话的基础上取得了初步成果。与此同时，高级官员透露，特朗普总统希望在本周与国家主席会晤期间重点讨论贸易关系，也可能涉及其他议题。这一系列积极信号迅速削弱了黄金的避险吸引力，导致金价在周一开盘时大幅下跌。回顾今年年初，金价累计上涨了55%，很大程度上是受贸易紧张局势的刺激。如今形势转好，投资者获利了结的冲动进一步加剧，金价已从上周一的历史高点4381.21美元下跌逾6%，显示出市场对贸易结算的敏感反应。然而，这种放松并非一帆风顺。11月1日对进口商品加征关税的最后期限即将到来，这可能仍会带来不确定性。如果谈判受挫，黄金的避险光环可能会再次闪耀。

美联储（fed）降息的预期正在升温：机会成本正在下降，为金价提供了缓冲

尽管贸易乐观情绪打压了金价，但美联储（fed）本周几乎肯定会降息的预期，已成为金价的重要支撑。9月份消费者价格指数（CPI）同比上涨3.0%，略低于经济学家预期的3.1%。核心CPI环比上涨0.2%，主要原因是租金涨幅放缓。低于预期的通胀数据加强了市场对美联储宽松政策的押注。交易员预计，本周会议将政策利率下调至3.75%-4.00%的可能性接近100%，12月进一步降息的可能性高达95%，甚至1月再次降息的可能性也将上升至55%。降息直接降低了持有黄金等非收益资产的机会成本，导致金价在上周五尾盘收窄跌幅，仅下跌0.2%至4112.82美元。尽管上周累计下跌超过3%，结束了连续九周的上涨，但独立金属交易商Tai Wong指出，黄金可能需要进一步下跌才能盘整，但他也强调，通胀低于预期并不足以完全遏制跌势。值得注意的是，政府已经连续24天关闭。白宫警告称，这可能导致10月份CPI数据出现永久性空白，进一步放大经济的不确定性，并可能为逢低买入黄金提供支持。在这种背景下，联邦储备委员会（美联储）的预防性降息举措可能有助于金价在短期回落后企稳，甚至为明年可能出台更多宽松政策铺平道路。