推动黄金价格上涨的因素

石油价格的下跌是当前黄金价格反弹的主要推动力。在周三的亚洲交易时段内，西德克萨斯中质原油的价格呈下降趋势，目前的交易价格约为每桶 88.40 美元，较周二的结算价格下跌了约 4.2%。此前的高油价提高了通货膨胀预期。然而，油价的下跌直接缓解了这种压力，为黄金作为抗通胀资产提供了有利的环境。

通货膨胀已经有所缓解

特朗普对美伊谈判的乐观言论直接导致了油价的下跌，这反过来又降低了通货膨胀预期。投资者认为，如果双方达成协议，霍尔木兹海峡的航运预计将逐步恢复，能源供应中断的风险将显著降低。此前，伊朗冲突一直持续推动全球油价在高位波动。汽油价格曾接近每加仑 4 美元。像高盛这样的机构指出，能源价格的影响会通过直接消费和工业成本等方式加剧通货膨胀压力，而油价的下跌有助于稳定市场预期。

特朗普在伊朗谈判中的进展

总统特朗普周二表示，和伊朗“正在进行谈判”，并暗示伊朗“非常渴望达成协议”。他决定暂停对伊朗能源基础设施的打击威胁，转而推动外交解决方案。特朗普在椭圆形办公室对记者说，双方“正在进行理性的对话”，并暗示在霍尔木兹海峡问题上可能会达成联合控制协议。如果谈判无法取得进展，他警告说，他将继续猛烈轰炸。这一声明迅速提振了市场风险偏好，黄金价格和股市同时反弹。

黄金展望

高盛商品研究联合主管丹·斯特鲁文表示，近期的黄金价格回调与历史模式相符，主要受到更高利率预期和市场波动的影响。以黄金为支撑的交易所交易基金对利率变化极为敏感，当投资者面临追加保证金要求时，往往会同时抛售黄金。他认为，近期的一些上涨已经超出了基本面水平，当前的调整属于“适度的正常化”。不过，高盛仍持结构性看涨立场，预计到 2026 年底，黄金价格将达到每盎司 5400 美元，主要支撑来自各国央行持续购买黄金以分散地缘政治和金融风险。

市场展望与风险

短期内，如果美伊谈判继续取得积极进展，油价预计将进一步下跌，作为避险资产的黄金溢价将逐渐缩小。然而，任何谈判破裂或冲突升级都可能迅速推高油价，重新引发对通货膨胀的担忧，并推动黄金价格上涨。中长期来看，央行的黄金购买、地缘政治的不确定性以及美元的走势将继续支撑黄金。像高盛这样的机构认为，尽管短期波动会加剧，但黄金结构性牛市的基本面并未发生改变。投资者需要密切关注谈判的最新进展、油价以及美联储官员的声明。

编辑摘要

周三，黄金价格上涨了超过 2%，主要是由于油价下跌缓解了人们对通货膨胀的担忧，同时特朗普对美伊谈判的乐观言论也起到了推动作用。尽管目前黄金价格仍比 1 月初的峰值低 17%，但高盛仍保持对 2026 年底金价达到 5400 美元的看涨预测，强调了央行购买黄金带来的长期支撑作用。总体而言，当前的市场形势反映了市场对地缘政治风险缓解的乐观预期。然而，谈判的不确定性仍然很高，黄金价格的波动预计仍将处于高位。