美元指数：避险资产的双重共振与利率差优势

本周趋势回顾

自本周二触及 95.5660 的低点以来，美元指数持续保持强劲的反弹势头。在本周内，其最高触及 100.5400，创下近半年来的新高。尽管在本周中期出现了一次小幅上扬随后又回落的走势，但由于避险买盘的干预，本周后半段迅速收复了失地。尽管从技术面来看，MACD 动量柱有所收窄，但价格仍持续运行在布林带的中轨之上，显示出极其强劲的趋势惯性。

经济数据/事件总结

3 月份消费者信心指数降至三个月来的最低点，这表明由于高通胀预期和能源价格上涨，国内需求出现萎缩。然而，宏观数据的疲弱并未阻碍美元的走强。核心驱动力在于中东局势的持续恶化、伊朗对停火提议的反建议以及革命卫队对霍尔木兹海峡航行的威胁，这些因素极大地刺激了市场对避险货币美元的需求。此外，市场对美联储今年降息的预期已发生根本逆转，甚至有关加息可能性的讨论也已开始。

分析师/机构观点总结

主要海外机构的分析表明，美元与风险之间的关联近年来已达到顶峰。一家知名外国新闻机构援引策略师的观点称，周末的持有倾向反映了投资者对地缘政治风险波动的恐惧。同时，市场估值方向的变化——从预期的降息转变为加息游戏——为美元提供了中长期利率支持。这种利率预期的广泛转变正在重塑债券和汇率市场的定价逻辑。

日元：跌破干预阈值，能源成本压力急剧上升

本周趋势回顾

本周美元/日元汇率走势极为被动。在突破此前的高点 159.439 后，汇率加速上涨，达到峰值 160.407。这是自 2024 年 7 月以来该汇率首次突破 160 关口。尽管 MACD 显示出轻微的顶部背离，表明存在技术性超买状况，但面对对美元的强劲需求，日元的贬值压力未能得到显著缓解。

经济数据/事件总结

日本高度依赖进口能源，使其在当前的原油价格波动中处于不利地位。尽管日本银行发布了新的中性利率预测，表明其准备提高利率以对抗通胀，但受到利率差距劣势和外部地缘政治压力的限制，该政策信号的提振作用完全被市场风险厌恶情绪所抵消。

分析师/机构观点总结各大海外机构通常都会密切关注日本当局的干预举措。分析人士指出，160 美元这一价位不仅是一个心理防线，也是去年干预行动的起点。当前强劲的美元呈现出持续上涨的趋势。如果中东局势没有出现实质性改善，即便因干预而出现短期波动，也难以扭转日元作为融资货币被抛售的宏观背景。