X 平台对极度价外期权的讨论引起了市场的广泛关注

在周二（3 月 31 日），在社交媒体平台 X 上，迅速流行起来的话题是近期白银市场极度价外看涨期权数量的大幅增加。一些市场参与者特别提到了将于 12 月到期、行权价格高达 1000 美元的期权合约。一些金融市场的意见领袖将这种巨大的价格差异解读为“聪明资金”押注白银价格在年底前会大幅上涨，他们认为这反映了机构或专业基金对未来市场的强烈乐观情绪。然而，这一现象也迅速引发了业内人士的广泛讨论和警惕。

分析师直接指出，这种期权交易几乎是荒谬的，构成了“垃圾”操作

尽管有一些声音对上述期权表示乐观，但许多商品分析师则持完全相反的观点。他们明确警告说，这些看涨期权正接近荒谬的范围，本质上是典型的“垃圾”交易。一位市场分析师进一步指出，此类期权交易很可能仅仅是为了将银价重新推回到 1 月份的峰值水平。一旦这一目标实现，他预计这将引发新一轮的大幅价格下跌。这种观点在当前的市场环境下尤其值得关注，因为它直接触及了价格可持续性的核心问题。

零交易期权上市背后的真相详细解析

德卡利交易公司的联合创始人卡莉·加纳表示，尽管芝加哥商业交易所已上市了一份 1000 美元的 12 月到期的白银看涨期权，但该期权目前的未平仓头寸数量为零。这清楚地表明没有实际的交易者参与其中。她进一步指出，这些极度看涨的期权出现的主要因素有两个方面，值得投资者深入研究。她解释说，第一个因素完全是市场动态的自然结果。随着白银期权的价格不断攀升，小型零售投机者被迫转而选择行权价极为接近现货价格的看涨期权，因为这是他们所能承受的唯一选择。她补充道，持有白银期货合约的保证金已超过 5 万美元，而 12 月到期的接近现货价格的看涨期权价格约为 6 万美元。对于那些希望进行长期投资但只愿意承担几千美元风险的投资者来说，在 12 月 10 日购买 1000 美元的看涨期权成为了一个切实可行的选择。

她还提到，在 2022 年的天然气期权市场中也出现了类似的情况，当时的行权价格曾高达 40 美元。即使对于购买这些 1000 美元看涨期权的投资者来说，他们可能也没有真正期望白银价格能达到如此高的水平。他们只是希望参与市场趋势，而不使用高额保证金。然后她接着说，第二个因素可能具有更恶意的性质。她指出，这种操作策略与雷迪克当时针对游戏驿站股票所采用的策略完全相同。如果有足够多的投资者集中购买极度虚值的看涨期权，那么出售这些期权的交易员和做市商最终将被迫购买期货合约以对冲风险。这样一来，上涨趋势就会自我强化并不断放大。她强调，这种现象并不健康，与白银市场的基本面毫无关系。从本质上讲，这是现代版的“抛售股票”骗局。